L'or a atteint son plus haut niveau en deux semaines, la hausse des prix du pétrole et les risques liés au transport maritime au Moyen-Orient ayant remis les inquiétudes inflationnistes au centre des discussions sur les marchés.
L'or a atteint son plus haut niveau en deux semaines, la hausse des prix du pétrole et les risques liés au transport maritime au Moyen-Orient ayant remis les inquiétudes inflationnistes au centre des discussions sur les marchés.
Les cours de l'or ont progressé mercredi 22 juillet 2026, le cours au comptant gagnant 1.3 % à 4 129,43 dollars l'once en début de séance et les contrats à terme sur l'or américain progressant de 1.4 % à 4 134,50 dollars. Cette hausse a porté l'or à son plus haut niveau depuis le 7 juillet, soutenue par une reprise des achats après le repli de la semaine précédente et par un marché qui tente encore d'évaluer l'impact inflationniste de la hausse des coûts de l'énergie.
Ce rebond intervient alors que les prix du pétrole restent élevés suite aux nouvelles craintes de perturbations sur les routes maritimes de la mer Rouge et du Golfe. L'or est souvent soutenu par l'incertitude géopolitique, mais le contexte actuel est plus complexe car la hausse des prix du pétrole peut également alimenter les anticipations d'inflation, faire grimper les rendements obligataires et influencer l'évolution des taux d'intérêt.
L'or se redresse après le repli de la semaine dernière.
La récente évolution du cours de l'or fait suite à une forte baisse hebdomadaire, reflet d'un contexte de taux d'intérêt plus défavorable. La hausse des prix du pétrole a ravivé les craintes d'inflation, ce qui complexifie le rôle de valeur refuge de l'or, car le risque inflationniste peut également soutenir des rendements plus élevés et un dollar plus fort.
Cette tension explique les fluctuations du cours de l'or. Les tensions géopolitiques peuvent stimuler la demande, mais des perspectives de taux d'intérêt plus restrictives peuvent la freiner en augmentant le coût d'opportunité de détenir un actif non rémunérateur. Le rebond actuel suggère le retour des acheteurs après la récente chute, même si le marché reste tiraillé entre ces deux forces plutôt que d'être guidé par un seul facteur déterminant.
FX Trust Score récemment examiné comment L'inflation et les anticipations de taux d'intérêt s'entrechoquent Sur le marché de l'or, la même question demeure centrale. L'or est soutenu par l'incertitude, mais la solidité de ce soutien dépend de la manière dont le risque inflationniste est perçu : comme une raison de se protéger ou comme une incitation pour les décideurs politiques à maintenir une politique monétaire restrictive.
La flambée des prix du pétrole alimente les craintes d'inflation.
Le marché pétrolier demeure un élément important du cours de l'or, même lorsque les fluctuations immédiates sont interprétées comme des achats techniques ou des opérations à bon compte. Les routes maritimes traversant la mer Rouge et le Golfe restent sous tension, les pétroliers transportant du pétrole brut saoudien vers l'Asie faisant demi-tour suite aux avertissements des Houthis du Yémen.
C'est important car les perturbations énergétiques n'affectent pas seulement les prix du pétrole brut. La hausse des prix du pétrole peut alimenter les anticipations d'inflation, les rendements obligataires et les marchés des changes, ce qui influence ensuite le cours de l'or. Ce métal précieux peut tirer profit des tensions géopolitiques, mais ces mêmes événements peuvent également justifier un resserrement de la politique monétaire si la hausse des prix de l'énergie menace de maintenir l'inflation à un niveau élevé.
FX Trust Score a également abordé la question de savoir comment Les prix du pétrole sont redevenus le principal sujet de préoccupation en matière d'inflation.Ce lien prend une importance croissante pour les métaux précieux. L'or ne sert pas uniquement de valeur refuge en cas de conflit ; il réagit également à l'impact potentiel de ce conflit sur les perspectives d'inflation et de taux d'intérêt.
La décision relative au taux devient le prochain indicateur.
La prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale, prévue les 28 et 29 juillet 2026, constitue désormais le prochain événement majeur pour l'or. Les économistes anticipent toujours un maintien des taux d'intérêt, mais les récentes évolutions du marché et les réponses aux sondages montrent que le risque d'une hausse ultérieure des taux est pris plus au sérieux qu'il y a un mois.
Ce changement est important car l'or est sensible aux variations des rendements réels et du dollar. Un discours plus restrictif de la part des décideurs politiques pourrait freiner la reprise, surtout si les rendements américains augmentent ou si le dollar se renforce. Une déclaration plus prudente, ou tout signe indiquant que les autorités hésitent à réagir de manière énergique à l'inflation alimentée par les prix de l'énergie, pourrait permettre à l'or de prolonger son rebond.
Le marché ne se contente donc pas d'analyser la décision globale concernant les taux d'intérêt. Le discours autour de l'inflation, des prix du pétrole et des conditions financières pourrait s'avérer plus important que la décision elle-même, car un maintien des taux est déjà largement anticipé.
L'argent et le platine sont également en hausse.
Cette hausse ne s'est pas limitée à l'or. L'argent, le platine et le palladium ont également progressé, témoignant d'une demande plus générale pour l'ensemble des métaux précieux plutôt que d'une simple fluctuation sur un seul contrat.
L'argent a fortement progressé et est resté l'un des métaux les plus surveillés, car il se situe à la croisée des chemins entre la demande de valeurs refuges et la demande industrielle. Le platine et le palladium ont également progressé, soutenus par l'amélioration du climat sur les métaux précieux, même si leurs facteurs de croissance sont davantage liés à l'utilisation industrielle et aux perspectives des secteurs automobile et manufacturier.
La hausse générale observée mercredi suggère que le mouvement du cours de l'or ne se limitait pas à un simple retour à un niveau antérieur. Il reflétait une réévaluation plus large des métaux après une période de forte volatilité des matières premières, des taux d'intérêt et des risques géopolitiques.
Le risque de volatilité demeure élevé.
La reprise de l'or est importante car elle intervient au carrefour de plusieurs thèmes de marché dynamiques. Les prix de l'énergie augmentent, le dollar et les rendements obligataires restent sensibles aux anticipations de taux, et les risques géopolitiques affectent à la fois les routes maritimes et les prévisions d'inflation.
Cette combinaison peut rendre les fluctuations de prix à court terme plus volatiles. Durant des périodes comme celle-ci, Les spreads peuvent s'élargir rapidement en période de volatilité.L’or peut connaître des fluctuations importantes, notamment lors de publications de données économiques majeures, d’annonces de banques centrales et d’actualités géopolitiques marquantes. Il peut ainsi fluctuer fortement lorsque la même information modifie simultanément le statut de valeur refuge et les perspectives de taux d’intérêt.
Pour l'instant, ce plus haut niveau en deux semaines indique que l'or a retrouvé du soutien après le repli de la semaine dernière. La poursuite de cette tendance dépendra des annonces des décideurs politiques la semaine prochaine, de l'évolution des prix du pétrole et de l'impact des tensions au Moyen-Orient sur les anticipations d'inflation du marché.
Que ce passe t-il après
L'évolution du cours de l'or dépendra des jours précédant la réunion de politique monétaire des 28 et 29 juillet. Toute nouvelle escalade des tensions en mer Rouge ou dans le Golfe pourrait maintenir la demande de valeurs refuges, tandis qu'une nouvelle hausse des prix du pétrole alimenterait l'inflation.
La question la plus complexe est celle de l'interprétation de ces risques par les décideurs politiques. Si la hausse des prix de l'énergie est perçue comme un choc temporaire, l'or pourrait bénéficier du soutien de l'incertitude sans subir une pression aussi forte liée aux anticipations de taux. En revanche, si les autorités indiquent que les risques inflationnistes exigent une politique monétaire plus ferme, le métal précieux pourrait avoir du mal à consolider son rebond, même dans un contexte de fortes tensions géopolitiques.
L'or s'est redressé après sa faiblesse de la semaine dernière, mais le marché ne réagit pas uniquement à la peur. Il est influencé par l'équilibre entre les conflits, l'inflation et les taux d'intérêt, et cet équilibre sera de nouveau mis à l'épreuve lors de la prochaine décision de politique monétaire.
