ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ หลังราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น ทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับมาอีกครั้ง

ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์ เนื่องจากราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นและความเสี่ยงด้านการขนส่งทางเรือในตะวันออกกลาง ทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อกลับเข้ามาเป็นประเด็นในตลาดอีกครั้ง

ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในวันพุธที่ 22 กรกฎาคม 2026 โดยราคาทองคำสปอตเพิ่มขึ้น 1.3% สู่ระดับ 4,129.43 ดอลลาร์ต่อออนซ์ในการซื้อขายช่วงเช้า และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 1.4% สู่ระดับ 4,134.50 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ทำให้ราคาทองคำแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่วันที่ 7 กรกฎาคม โดยได้รับการสนับสนุนจากการซื้อที่กลับมาอีกครั้งหลังจากการปรับตัวลงในสัปดาห์ที่แล้ว และจากตลาดที่ยังคงพยายามประเมินผลกระทบของเงินเฟ้อจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น

การฟื้นตัวเกิดขึ้นในขณะที่ราคาน้ำมันยังคงอยู่ในระดับสูง หลังจากมีความกังวลเกี่ยวกับความหยุดชะงักครั้งใหม่ในเส้นทางการขนส่งทางทะเลในทะเลแดงและอ่าวเปอร์เซีย โดยปกติแล้วราคาทองคำมักได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่สถานการณ์ในปัจจุบันมีความซับซ้อนมากขึ้น เนื่องจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นยังสามารถเสริมสร้างความคาดหวังด้านเงินเฟ้อ เพิ่มผลตอบแทนพันธบัตร และส่งผลกระทบต่อทิศทางของอัตราดอกเบี้ยได้

ราคาทองคำฟื้นตัวหลังจากปรับตัวลงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

ราคาทองคำเคลื่อนไหวล่าสุดหลังจากร่วงลงอย่างหนักในรอบสัปดาห์ ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงสภาวะอัตราดอกเบี้ยที่ยากลำบากมากขึ้น ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้จุดประกายความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้ง และนั่นทำให้ข้อโต้แย้งเรื่องทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่เคยใช้กันมานั้นซับซ้อนขึ้น เพราะความเสี่ยงด้านเงินเฟ้ออาจส่งผลให้ผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นและเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นได้เช่นกัน

ความตึงเครียดดังกล่าวอธิบายได้ว่าทำไมราคาทองคำจึงเคลื่อนไหวไม่สม่ำเสมอ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์อาจดึงดูดความต้องการทองคำ แต่แนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เข้มงวดมากขึ้นอาจส่งผลเสียโดยการเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน การดีดตัวขึ้นในปัจจุบันบ่งชี้ว่าผู้ซื้อกลับมาแล้วหลังจากที่ราคาลดลงเมื่อเร็วๆ นี้ แม้ว่าตลาดยังคงซื้อขายอยู่ระหว่างแรงผลักดันทั้งสองนี้มากกว่าที่จะเคลื่อนไหวตามแรงขับเคลื่อนที่ชัดเจนเพียงอย่างเดียว

FX Trust Score เมื่อเร็วๆ นี้ได้ตรวจสอบวิธีการ อัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ปะทะกัน ในตลาดทองคำ ประเด็นเดียวกันนี้ยังคงเป็นหัวใจสำคัญในขณะนี้ ทองคำได้รับการสนับสนุนจากความไม่แน่นอน แต่ความแข็งแกร่งของการสนับสนุนนั้นขึ้นอยู่กับว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจะถูกมองว่าเป็นเหตุผลในการแสวงหาการป้องกัน หรือเป็นเหตุผลให้นักกำหนดนโยบายยังคงใช้นโยบายที่เข้มงวดต่อไป

ราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้นยังคงทำให้ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อยังคงอยู่

ตลาดน้ำมันยังคงเป็นส่วนสำคัญของเรื่องราวเกี่ยวกับทองคำ แม้ว่าการเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นจะถูกอธิบายว่าเป็นการซื้อเชิงเทคนิคหรือการล่าหาของถูกก็ตาม เส้นทางการขนส่งทางเรือผ่านทะเลแดงและอ่าวเปอร์เซียยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน โดยเรือบรรทุกน้ำมันที่ขนส่งน้ำมันดิบของซาอุดีอาระเบียไปยังเอเชียต้องวกกลับหลังจากได้รับคำเตือนจากกลุ่มฮูตีในเยเมน

เรื่องนี้สำคัญเพราะการหยุดชะงักของพลังงานไม่ได้ส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันดิบเพียงอย่างเดียว ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอาจส่งผลต่อความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อ ผลตอบแทนพันธบัตร และตลาดสกุลเงิน ซึ่งจะส่งผลต่อราคาทองคำในที่สุด โลหะมีค่าชนิดนี้อาจได้รับประโยชน์จากความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ แต่เหตุการณ์เดียวกันนี้ก็อาจเสริมเหตุผลในการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น หากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นคุกคามที่จะทำให้เงินเฟ้ออยู่ในระดับสูงต่อไป

FX Trust Score นอกจากนี้ยังได้กล่าวถึงวิธีการต่างๆ อีกด้วย ราคาน้ำมันกลับมาเป็นปัจจัยสำคัญที่ก่อให้เกิดความกังวลเรื่องเงินเฟ้ออีกครั้งและความเชื่อมโยงนั้นกำลังมีความสำคัญมากขึ้นสำหรับโลหะมีค่า ทองคำไม่ได้ถูกซื้อขายเพียงเพื่อเป็นที่หลบภัยจากความขัดแย้งเท่านั้น แต่ยังตอบสนองต่อว่าความขัดแย้งนั้นอาจเปลี่ยนแปลงแนวโน้มของอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยอย่างไรด้วย

การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยกลายเป็นตัวชี้วัดถัดไป

การประชุมนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ซึ่งกำหนดไว้ในวันที่ 28-29 กรกฎาคม 2026 ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญครั้งต่อไปสำหรับราคาทองคำ นักเศรษฐศาสตร์ยังคงคาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่ราคาในตลาดและผลสำรวจล่าสุดแสดงให้เห็นว่าความเสี่ยงจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในภายหลังนั้นได้รับการพิจารณาอย่างจริงจังมากขึ้นกว่าเมื่อเดือนที่แล้ว

การเปลี่ยนแปลงนี้มีความสำคัญเพราะทองคำอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของผลตอบแทนที่แท้จริงและค่าเงินดอลลาร์ ท่าทีที่แข็งกร้าวมากขึ้นจากผู้กำหนดนโยบายอาจจำกัดการฟื้นตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐเพิ่มขึ้นหรือค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ในทางกลับกัน คำแถลงที่ระมัดระวังมากขึ้น หรือสัญญาณใดๆ ที่บ่งชี้ว่าเจ้าหน้าที่ลังเลที่จะตอบสนองอย่างรุนแรงต่อภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากภาคพลังงาน อาจทำให้ทองคำมีโอกาสที่จะฟื้นตัวได้มากขึ้น

ดังนั้น ตลาดจึงมองข้ามการประกาศอัตราดอกเบี้ยหลักไป ภาษาที่ใช้เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ ราคาน้ำมัน และสภาวะทางการเงิน อาจมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเสียอีก เพราะหลายคนคาดการณ์กันอยู่แล้วว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้

ราคาเงินและแพลทินัมก็สูงขึ้นเช่นกัน

การเคลื่อนไหวนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ทองคำเท่านั้น เงิน แพลทินัม และแพลเลเดียมก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน แสดงให้เห็นถึงความต้องการในวงกว้างของโลหะมีค่ามากกว่าการเคลื่อนไหวที่จำกัดอยู่ในสัญญาซื้อขายเพียงสัญญาเดียว

ราคาสินเงินปรับตัวสูงขึ้นอย่างมากและยังคงเป็นหนึ่งในโลหะมีค่าที่ถูกจับตามองอย่างใกล้ชิด เนื่องจากอยู่ระหว่างความต้องการในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยและความต้องการในภาคอุตสาหกรรม แพลทินัมและแพลเลเดียมก็ปรับตัวสูงขึ้นเช่นกัน โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นในโลหะมีค่าที่ดีขึ้นเช่นเดียวกัน แม้ว่าปัจจัยขับเคลื่อนของโลหะเหล่านี้จะเชื่อมโยงกับการใช้งานในภาคอุตสาหกรรมและแนวโน้มของอุตสาหกรรมยานยนต์และการผลิตมากกว่าก็ตาม

การปรับตัวขึ้นในวงกว้างบ่งชี้ว่า การเคลื่อนไหวในวันพุธไม่ได้เป็นเพียงการที่ทองคำฟื้นตัวจากระดับที่ลดลงเท่านั้น แต่ยังสะท้อนถึงการประเมินค่าโลหะในวงกว้างอีกครั้ง หลังจากช่วงเวลาที่ผันผวนสำหรับสินค้าโภคภัณฑ์ อัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์

ความเสี่ยงด้านความผันผวนยังคงอยู่ในระดับสูง

การฟื้นตัวของราคาทองคำมีความสำคัญ เนื่องจากเกิดขึ้น ณ จุดตัดของหลายปัจจัยสำคัญในตลาด ราคาน้ำมันกำลังสูงขึ้น ค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรยังคงอ่อนไหวต่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย และความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กำลังส่งผลกระทบต่อทั้งเส้นทางการขนส่งและคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อ

การรวมกันของปัจจัยเหล่านั้นอาจทำให้การเคลื่อนไหวของราคาในระยะสั้นมีความผันผวนมากขึ้น ในช่วงเวลาเช่นนี้ ส่วนต่างราคาอาจขยายตัวอย่างรวดเร็วในช่วงที่มีความผันผวนสูงโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่มีการประกาศข้อมูลสำคัญ เหตุการณ์ของธนาคารกลาง และข่าวสารด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว ราคาทองคำอาจผันผวนอย่างมากเมื่อข่าวเดียวกันนั้นเปลี่ยนแปลงทั้งมุมมองด้านสินทรัพย์ปลอดภัยและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยในเวลาเดียวกัน

ในขณะนี้ ราคาทองคำที่แตะระดับสูงสุดในรอบสองสัปดาห์แสดงให้เห็นว่าทองคำได้กลับมาได้รับแรงหนุนอีกครั้งหลังจากที่ลดลงในสัปดาห์ที่แล้ว การเคลื่อนไหวนี้จะดำเนินต่อไปหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับข้อความจากผู้กำหนดนโยบายในสัปดาห์หน้า ทิศทางของราคาน้ำมัน และว่าความตึงเครียดในตะวันออกกลางจะยังคงรบกวนสมมติฐานด้านอัตราเงินเฟ้อของตลาดหรือไม่

อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป

ทิศทางต่อไปของราคาทองคำจะขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในช่วงก่อนการประชุมนโยบายในวันที่ 28-29 กรกฎาคม หากเกิดความตึงเครียดเพิ่มขึ้นในทะเลแดงหรืออ่าวเปอร์เซีย อาจทำให้ความต้องการทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ ในขณะที่ราคาน้ำมันที่ปรับตัวสูงขึ้นอีกครั้งจะยิ่งทำให้ภาวะเงินเฟ้อรุนแรงขึ้น

คำถามที่ยากกว่าคือว่าผู้กำหนดนโยบายจะตีความความเสี่ยงเหล่านั้นอย่างไร หากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นถูกมองว่าเป็นภาวะช็อกชั่วคราว ทองคำอาจได้รับแรงหนุนจากความไม่แน่นอนโดยไม่ต้องเผชิญกับแรงกดดันจากความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยมากนัก แต่หากเจ้าหน้าที่ส่งสัญญาณว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจำเป็นต้องใช้นโยบายที่เข้มงวดมากขึ้น โลหะมีค่าชนิดนี้อาจฟื้นตัวได้ยากแม้ว่าความตึงเครียดทางภูมิศาสตร์การเมืองจะยังคงอยู่ในระดับสูงก็ตาม

ราคาทองคำฟื้นตัวจากความอ่อนตัวเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ตลาดไม่ได้ซื้อขายด้วยความกลัวเพียงอย่างเดียว ตลาดกำลังซื้อขายอยู่บนความสมดุลระหว่างความขัดแย้ง อัตราเงินเฟ้อ และอัตราดอกเบี้ย และความสมดุลนั้นจะถูกทดสอบอีกครั้งเมื่อมีการตัดสินใจด้านนโยบายครั้งต่อไป