유럽증권시장감독청(ESMA)은 일부 예측 시장이 EU의 바이너리 옵션 금지 조항에 해당한다고 밝혔습니다.

유럽 ​​규제 당국은 일부 예측 시장 계약이 금융 상품으로 분류되어 바이너리 옵션 규제 대상에 해당될 수 있으며, 이로 인해 EU 개인 투자자에게 판매가 금지되고 다른 투자자를 대상으로 하는 플랫폼은 적절한 허가를 받아야 한다고 경고했습니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)이 예측시장에 대한 감시를 강화한다.

유럽 ​​증권시장감독청(ESMA)은 2026년 7월 3일, 이벤트 계약으로 흔히 불리는 예측 시장 및 상품의 급속한 성장에 대한 공개 성명을 발표했습니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)은 기업들이 자사가 제공하는 계약이 바이너리 옵션에 적용되는 기존 국가별 상품 개입 조치에 해당하는지 여부를 평가해야 한다고 밝혔습니다. 이벤트 계약이 금융 상품으로 분류되어 바이너리 지급 방식을 사용하는 경우, EU 회원국 전반에 걸쳐 시행 중인 조치에 따라 소매 고객에 대한 마케팅, 유통 또는 판매가 이미 금지될 수 있습니다.

이번 발표는 모든 예측 시장이나 이벤트 계약이 유럽 연합에서 자동으로 금지된다는 것을 의미하지는 않습니다. 규제 적용 여부는 개별 계약의 구조, 계약의 근거가 되는 문제, 그리고 EU 법률상 금융 상품의 정의에 부합하는지 여부에 따라 달라집니다.

예측시장 이벤트 계약이란 무엇인가요?

예측 시장은 참여자들이 미래 사건의 발생 여부에 대해 포지션을 취할 수 있도록 합니다. 계약은 경제 발표, 선거, 기업 동향, 금리 결정 또는 기타 측정 가능한 결과와 관련될 수 있습니다.

많은 상품들이 단순한 '예/아니오' 구조를 사용합니다. 참가자는 지정된 사건이 ​​발생하면 미리 정해진 금액을 받고, 발생하지 않으면 아무것도 받지 못하거나 미리 정해진 손실을 입습니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)은 이벤트 계약을 미래 사건에 대한 질문에 대한 답변에 따라 지급액이 결정되는, 재정적 결과가 이진적인 계약으로 정의합니다. "예측 시장"이라는 용어는 해당 상품이 상업적으로 어떻게 표현되는지를 설명하는 용어일 뿐, 금융법상 계약의 분류를 결정하는 요소는 아닙니다.

모든 행사 계약이 금융 상품은 아닙니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)은 모든 이벤트 계약이 증권 규제 대상에 해당하는 것은 아니라고 명확히 밝혔습니다. 이벤트 계약은 그 기초 질문이 MiFID II의 파생상품 조항에 따라 규제되는 자산 유형, 금융 변수 또는 기타 기초 이익과 관련된 경우 금융 상품으로 분류될 수 있습니다. 이러한 기준을 충족하는 경우 해당 계약은 파생상품으로 취급될 수 있습니다. 또한, 이 계약이 이진 결과 및 지급 방식을 제공하는 경우, 이진 옵션을 제한하기 위해 도입된 국가별 상품 개입 조치의 적용을 받을 가능성이 높습니다.

다른 이벤트 계약은 국가 도박법의 적용을 받을 수도 있습니다. 금융 상품으로 분류되지 않는 토큰화된 계약 또한 구조에 따라 암호화폐 시장 규제의 적용을 받을 수 있습니다.

따라서 적용되는 법적 체계는 제품을 제공하는 데 사용되는 기술, 플랫폼 또는 용어가 아니라 제품의 본질에 따라 결정됩니다.

소매 유통은 이미 금지되었을 수도 있습니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)은 2018년 바이너리 옵션에 대한 EU 차원의 임시 제한 조치를 처음 도입했습니다. 이후 각국 금융 당국은 이러한 제한 조치를 반영한 ​​영구적인 조치를 채택했으며, 이 조치는 현재까지 EU 회원국 전역에서 시행되고 있습니다.

이러한 조치에 따라 기업은 제한적인 예외 사항을 제외하고 소매 고객에게 적격 바이너리 옵션을 마케팅, 배포 또는 판매하는 것이 금지됩니다. 관련 정의를 충족하는 이벤트 계약도 동일한 금지 대상에 포함될 수 있습니다.

플랫폼이 실질적으로 유사한 상품을 이벤트 계약, 예측 계약 또는 새로 개발된 금융 상품으로 설명한다고 해서 이러한 제한을 반드시 피할 수 있는 것은 아닙니다.

ESMA는 또한 계약에 투입된 자금에 대한 쿠폰, 보상 또는 수익을 추가한다고 해서 계약의 이진적 성격이 자동으로 바뀌는 것은 아니라고 경고했습니다. 기본적인 지급 구조는 규제 평가의 핵심 요소로 남아 있습니다.

MiFID II 승인이 필요할 수 있습니다.

개인 투자자에게 적용되는 제한 사항이 이벤트 계약을 전문 투자자나 기관 투자자에게 자유롭게 제공할 수 있다는 것을 의미하지는 않습니다. 이벤트 계약이 금융 상품으로 분류되는 경우, EU 내에서 해당 계약과 관련된 투자 서비스를 제공하려면 MiFID II에 따라 적절한 인가를 받아야 합니다. 이는 플랫폼이 해당 계약을 개인 투자자가 아닌 고객에게만 제공하는 경우에도 적용됩니다.

따라서 유럽 시장에 진출하거나 유럽 시장에서 사업을 운영하는 기업은 해당 상품이 금융 상품에 해당하는지, 제공자가 관련 투자 서비스를 제공할 수 있는 허가를 받았는지, 그리고 계약이 목표 고객층에 대해 허용되는지 여부를 판단해야 합니다.

따라서 플랫폼은 투자 회사 라이선스를 보유하고 있더라도 소매 고객에게 적격 이벤트 계약을 제공하지 못할 수도 있습니다.

제품 라벨은 규제 대상 물질에 대한 효력을 무효화하지 않습니다.

이번 성명은 유럽 금융 감독에서 반복적으로 나타나는 주제를 반영합니다. 즉, 규제 당국은 상품 제공자가 선택한 이름에 의존하기보다는 상품의 작동 방식을 검토하고 있다는 것입니다.

2026년 2월, 유럽증권시장감독청(ESMA)은 무기한 선물 또는 무기한 계약으로 판매되는 파생상품과 관련하여 유사한 주의를 당부했습니다. ESMA는 비트코인과 이더리움을 포함한 기초자산 또는 가치에 대한 노출을 제공하는 레버리지 상품이 다른 이름으로 판매되더라도 기존 CFD 상품 개입 조치의 적용을 받을 수 있다고 밝혔습니다.

따라서 적격 상품은 레버리지 한도, 마진 청산 요건, 마이너스 잔액 보호, 의무적인 위험 경고 및 재정적 또는 비재정적 인센티브 제한 등의 적용을 받을 수 있습니다.

두 성명은 서로 다른 상품 범주에 관한 것이므로 동일한 규제 결정으로 간주해서는 안 됩니다. 그러나 두 성명은 일관된 접근 방식을 보여줍니다. 즉, 상업적 혁신 그 자체만으로는 금융 상품이 기존 투자자 보호 규정에서 제외되지 않는다는 것입니다.

이번 경고가 예측 시장 플랫폼에 미치는 영향은 무엇일까요?

유럽 ​​연합 고객에게 이벤트 계약을 제공하는 플랫폼은 제품 구조, 고객 분류 및 승인 상태를 재평가해야 할 수도 있습니다.

일부 서비스 제공업체는 EU 소매 고객의 접근을 제한하거나, 제공하는 이벤트 질문 유형을 변경하거나, 보다 광범위한 온보딩 및 적합성 검증 절차를 도입할 수 있습니다. 또한 기업은 금융 상품으로 취급되는 계약과 국가 도박법의 적용을 받는 상품을 분리해야 할 수도 있습니다.

EU 내 사용자를 대상으로 서비스를 제공하는 역외 플랫폼은 해당 상품이 금융 규제 대상에 해당하지만 제공업체가 필요한 허가를 받지 못한 경우 더 엄격한 조사를 받을 수 있습니다. 또한, 실질적으로 유사한 특성을 가진 상품에 대해 다른 용어를 사용하여 바이너리 옵션 규제를 회피하려는 업체에 대해서도 법 집행이 이루어질 수 있습니다.

유럽증권시장감독청(ESMA)의 성명은 모든 예측 시장이 불법이라고 선언하는 것으로 해석되어서는 안 됩니다. 오히려 일부 계약은 이미 확립된 금융 규정에 부합하므로 그에 따라 처리되어야 한다는 점을 경고하는 것입니다.

거래자와 투자자가 이해해야 할 사항

사용자는 예측 시장 웹사이트, 블록체인 플랫폼 또는 암호화폐 애플리케이션을 통해 계약이 제공된다는 이유만으로 해당 계약이 금융 규제 대상에서 제외된다고 가정해서는 안 됩니다. 참여하기 전에 사용자는 해당 플랫폼을 운영하는 법인이 누구인지, 어디에 본사를 두고 있는지, 그리고 인가를 받았는지 여부를 확인해야 합니다. 또한 해당 계약이 금융 상품, 도박 또는 암호화 자산으로 분류되는지, 그리고 어떤 규제 기관이나 국가 당국이 해당 활동을 감독하는지 이해해야 합니다.

이벤트 계약의 법적 효력은 국가마다 다를 수 있습니다. 사용자는 또한 자금이 어떻게 보관되는지, 어떤 보호 조치가 적용되는지, 그리고 플랫폼이 파산할 경우 어떤 일이 발생하는지 고려해야 합니다. 제품이 온라인에서 이용 가능하다고 해서 모든 관할 지역에서 배포가 허가된 것은 아닙니다.

예측 시장이 주류 금융으로 진입하고 있다

예측 시장 데이터는 주류 금융 및 기술 플랫폼에서 점점 더 많이 활용되고 있습니다. FXTrustScore는 이전에 이를 분석한 바 있습니다. Kalshi와 Polymarket의 이벤트 확률을 Google Finance에 통합하려는 계획이는 이러한 시장이 전문 거래 커뮤니티를 넘어 보다 널리 사용되는 금융 서비스로 발전하고 있음을 보여줍니다.

가시성이 높아지면 규제 당국의 관심이 더욱 집중될 가능성이 높으며, 특히 개인 투자자들이 이벤트 계약을 고정적이거나 전액 손실이 발생하는 투기성 상품이 아닌 일반적인 투자 상품으로 해석할 수 있는 경우 더욱 그러할 것입니다.

예측 시장이 확대됨에 따라 규제 당국은 금융 규제의 범위와 도박 또는 암호화폐 관련 법률의 범위를 명확히 구분해야 할 필요성이 더욱 커질 것입니다. 여러 관할 지역에서 운영되는 플랫폼은 동일한 계약이라도 제공되는 시장에 따라 다르게 분류될 수 있다는 점을 인지해야 합니다.

FXTrustScore가 다음에 주목하는 것은 무엇일까요?

당면 과제는 각국 당국이 ESMA의 성명을 실제로 어떻게 적용할 것인가입니다. 각국 규제 당국에서 추가 지침이 나올 수 있으며, 플랫폼들은 EU 거주자의 접근을 제한하거나 변경하기 시작할 수도 있습니다. 승인받지 않은 국경 간 서비스 제공업체에 대한 단속은 유럽 연합 외부에서 운영되는 기업에 대한 규정 적용 방식을 더욱 명확히 보여줄 것입니다.

특정 사건에 대한 질문이 금융 상품을 구성하는지 여부와 토큰화된 예측 계약이 MiCA 또는 다른 규제 체계의 적용을 받는지 여부에 대한 분쟁이 발생할 수도 있습니다.

점점 더 분명해지는 것은 기업들이 마케팅에 사용하는 용어보다는 각 계약의 법적, 경제적 특성을 참조하여 제품 분류를 정당화해야 한다는 점입니다.

독자 여러분은 다음 내용을 통해 향후 진행 상황을 확인하실 수 있습니다. FXTrustScore 시장 뉴스 허브이 부분에서는 금융 플랫폼, 브로커, 거래자 및 투자자에게 영향을 미치는 규제 및 시장 변화를 살펴봅니다.