ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் பைனரி ஆப்ஷன்ஸ் தடையால் சில முன்கணிப்பு சந்தைகள் வீழ்ச்சியடைகின்றன என ESMA தெரிவித்துள்ளது.

சில முன்கணிப்புச் சந்தை ஒப்பந்தங்கள் நிதிக் கருவிகளாகத் தகுதிபெற்று, பைனரி ஆப்ஷன்ஸ் கட்டுப்பாடுகளின் கீழ் வரக்கூடும் என்றும், இதனால் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தின் சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கு அவை விற்பனை செய்யப்படுவதைத் தடுக்கலாம் என்றும், மேலும் பிற முதலீட்டாளர்களுக்குச் சேவை வழங்கும் தளங்கள் உரிய அங்கீகாரத்தைப் பெற்றிருக்க வேண்டும் என்றும் ஐரோப்பிய ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் எச்சரித்துள்ளன.

ESMA முன்கணிப்பு சந்தைகளை மேலும் உன்னிப்பாகக் கண்காணிக்கிறது.

ஐரோப்பியப் பத்திரங்கள் மற்றும் சந்தைகள் ஆணையம் (ESMA), நிகழ்வு ஒப்பந்தங்கள் எனப் பொதுவாக விவரிக்கப்படும் முன்கணிப்புச் சந்தைகள் மற்றும் தயாரிப்புகளின் விரைவான வளர்ச்சி குறித்து, 3 ஜூலை 2026 அன்று ஒரு பொது அறிக்கையை வெளியிட்டது.

தாங்கள் வழங்கும் ஒப்பந்தங்கள், பைனரி ஆப்ஷன்களை நிர்வகிக்கும் தற்போதுள்ள தேசிய தயாரிப்பு-தலையீட்டு நடவடிக்கைகளின் கீழ் வருகின்றனவா என்பதை நிறுவனங்கள் மதிப்பிட வேண்டும் என்று ESMA கூறியுள்ளது. ஒரு நிகழ்வு ஒப்பந்தம் நிதி கருவியாகத் தகுதி பெற்று, பைனரி செலுத்துதலை உருவாக்கும் பட்சத்தில், ஐரோப்பிய ஒன்றிய உறுப்பு நாடுகளில் நடைமுறையில் உள்ள நடவடிக்கைகளின் கீழ், அதன் சந்தைப்படுத்தல், விநியோகம் அல்லது சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கு விற்பனை செய்வது ஏற்கனவே தடை செய்யப்பட்டிருக்கலாம்.

இந்த அறிவிப்பின் பொருள், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் ஒவ்வொரு முன்கணிப்புச் சந்தையும் அல்லது நிகழ்வு ஒப்பந்தமும் தானாகவே தடைசெய்யப்படும் என்பதல்ல. ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கை என்பது தனிப்பட்ட ஒப்பந்தத்தின் கட்டமைப்பு, அது அடிப்படையாகக் கொண்ட கேள்வி மற்றும் அது ஐரோப்பிய ஒன்றியச் சட்டத்தின் கீழ் ஒரு நிதிக் கருவியின் வரையறையைப் பூர்த்தி செய்கிறதா என்பதைப் பொறுத்தது.

முன்கணிப்புச் சந்தை நிகழ்வு ஒப்பந்தங்கள் என்றால் என்ன?

முன்கணிப்புச் சந்தைகள், எதிர்காலத்தில் ஒரு நிகழ்வு நடக்குமா இல்லையா என்பது குறித்துப் பங்கேற்பாளர்கள் நிலைப்பாடுகளை எடுக்க அனுமதிக்கின்றன. இந்த ஒப்பந்தங்கள் பொருளாதார அறிவிப்புகள், தேர்தல்கள், பெருநிறுவன முன்னேற்றங்கள், வட்டி விகித முடிவுகள் அல்லது அளவிடக்கூடிய பிற விளைவுகள் தொடர்பானவையாக இருக்கலாம்.

பல தயாரிப்புகள் நேரடியான ஆம் அல்லது இல்லை என்ற கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்துகின்றன. குறிப்பிட்ட நிகழ்வு நடந்தால், பங்கேற்பாளர் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட தொகையைப் பெறுவார்; அது நிகழாவிட்டால், அவர் எதுவும் பெறமாட்டார் அல்லது முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட இழப்பைச் சந்திப்பார்.

ESMA, நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களை, எதிர்கால நிகழ்வு குறித்த ஒரு கேள்விக்கான பதிலின் மூலம் செலுத்துகை தீர்மானிக்கப்படும், நிதி விளைவு இருநிலை கொண்ட ஒப்பந்தங்களாக விவரிக்கிறது. "முன்கணிப்புச் சந்தை" என்ற சொல், அந்தத் தயாரிப்பு வணிகரீதியாக எவ்வாறு வழங்கப்படுகிறது என்பதை விவரிக்கிறது, ஆனால் நிதிச் சட்டத்தின் கீழ் அந்த ஒப்பந்தம் எவ்வாறு வகைப்படுத்தப்படுகிறது என்பதை அது தீர்மானிப்பதில்லை.

எல்லா நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களும் ஒரு நிதி ஆவணம் அல்ல.

அனைத்து நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களும் பத்திரங்கள் ஒழுங்குமுறைக்குள் வராது என்பதை ESMA தெளிவுபடுத்தியுள்ளது. ஒரு நிகழ்வு ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படைக் கேள்வி, MiFID II-இன் வழித்தோன்றல் விதிகள் உள்ளடக்கிய ஒரு சொத்து வகை, நிதி மாறி அல்லது பிற அடிப்படை நலன் தொடர்பானதாக இருந்தால், அது ஒரு நிதிக் கருவியாகத் தகுதி பெறலாம். இந்த வரம்பு பூர்த்தி செய்யப்படும்போது, ​​அந்த ஒப்பந்தம் ஒரு வழித்தோன்றலாகக் கருதப்படலாம். அது ஒரு இருநிலை விளைவையும் செலுத்துதலையும் வழங்கினால், இருநிலை விருப்பங்களைக் கட்டுப்படுத்த அறிமுகப்படுத்தப்பட்ட தேசிய தயாரிப்பு-தலையீட்டு நடவடிக்கைகளின் கீழ் அது வர வாய்ப்புள்ளது.

மற்ற நிகழ்வு ஒப்பந்தங்கள் மாறாக தேசிய சூதாட்டச் சட்டங்களின் கீழ் வரக்கூடும். நிதிக் கருவிகளாக வகைப்படுத்தப்படாத டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள், அவற்றின் கட்டமைப்பைப் பொறுத்து, கிரிப்டோ-சொத்துக்கள் சந்தை ஒழுங்குமுறையின் கீழும் வரக்கூடும்.

எனவே, பொருந்தக்கூடிய சட்டக் கட்டமைப்பு, அதனை வழங்குவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் தொழில்நுட்பம், தளம் அல்லது கலைச்சொற்களைச் சார்ந்திருக்காமல், அத்தயாரிப்புப் பொருளின் உள்ளடக்கத்தையே சார்ந்துள்ளது.

சில்லறை விநியோகம் ஏற்கனவே தடைசெய்யப்பட்டிருக்கலாம்

ESMA ஆரம்பத்தில் 2018-ல் பைனரி ஆப்ஷன்கள் மீது தற்காலிக ஐரோப்பிய ஒன்றியக் கட்டுப்பாடுகளை அறிமுகப்படுத்தியது. அதைத் தொடர்ந்து, தேசிய நிதி அதிகார அமைப்புகள் பெரும்பாலும் அந்தக் கட்டுப்பாடுகளைப் பிரதிபலிக்கும் நிரந்தர நடவடிக்கைகளை ஏற்றுக்கொண்டன, அவை ஐரோப்பிய ஒன்றிய உறுப்பு நாடுகள் முழுவதும் நடைமுறையில் உள்ளன.

இந்த நடவடிக்கைகளின் கீழ், கட்டமைப்பிற்குள் உள்ள வரையறுக்கப்பட்ட விலக்குகளுக்கு உட்பட்டு, நிறுவனங்கள் தகுதிவாய்ந்த பைனரி ஆப்ஷன்களை சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கு சந்தைப்படுத்தவோ, விநியோகிக்கவோ அல்லது விற்கவோ தடை செய்யப்பட்டுள்ளன. தொடர்புடைய வரையறையைப் பூர்த்தி செய்யும் நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களும் இதே தடையின் கீழ் வரலாம்.

கணிசமாக ஒத்த ஒரு தயாரிப்பை நிகழ்வு ஒப்பந்தம், முன்கணிப்பு ஒப்பந்தம் அல்லது புதிதாக உருவாக்கப்பட்ட நிதிக் கருவி என விவரிப்பதன் மூலம், ஒரு தளம் இந்தக் கட்டுப்பாடுகளை முழுமையாகத் தவிர்க்க முடியாது.

ஒரு ஒப்பந்தத்தில் முதலீடு செய்யப்பட்ட நிதிகளுக்கு கூப்பன், வெகுமதி அல்லது வருவாயைச் சேர்ப்பது அதன் இருநிலைத் தன்மையை தானாகவே மாற்றிவிடாது என்றும் ESMA எச்சரித்தது. ஒழுங்குமுறை மதிப்பீட்டிற்கு அடிப்படையான செலுத்துகை அமைப்பு மையமாகவே உள்ளது.

MiFID II அங்கீகாரம் தேவைப்படலாம்

சில்லறை வாடிக்கையாளர்களைப் பாதிக்கும் கட்டுப்பாடுகள் இருப்பதால், நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களை தொழில்முறை அல்லது நிறுவனப் பயனர்களுக்குத் தாராளமாக வழங்கலாம் என்று அர்த்தமல்ல. ஒரு நிகழ்வு ஒப்பந்தம் நிதிக் கருவியாகத் தகுதிபெறும் பட்சத்தில், ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் அதனுடன் தொடர்புடைய முதலீட்டுச் சேவைகளை வழங்குவதற்கு MiFID II-இன் கீழ் உரிய அங்கீகாரம் தேவைப்படுகிறது. இந்தத் தளம் ஒப்பந்தத்தை சில்லறை அல்லாத வாடிக்கையாளர்களுக்கு மட்டுமே பிரத்தியேகமாக விநியோகிக்கும்போதும் இது பொருந்தும்.

எனவே, ஐரோப்பிய சந்தையில் நுழையும் அல்லது செயல்படும் நிறுவனங்கள், அந்தத் தயாரிப்பு ஒரு நிதிக் கருவியாகத் தகுதிபெறுகிறதா என்பதையும், தொடர்புடைய முதலீட்டுச் சேவையை வழங்க வழங்குநர் அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளாரா என்பதையும், இலக்கு வைக்கப்பட்ட வாடிக்கையாளர் பிரிவிற்கு அந்த ஒப்பந்தம் அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளதா என்பதையும் உறுதி செய்துகொள்ள வேண்டும்.

இதன் விளைவாக, ஒரு தளம் முதலீட்டு நிறுவன உரிமத்தைக் கொண்டிருந்தாலும் கூட, சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்குத் தகுதிவாய்ந்த நிகழ்வு ஒப்பந்தத்தை வழங்க இயலாமல் போகலாம்.

தயாரிப்பு லேபிள்கள் ஒழுங்குமுறை உள்ளடக்கத்தை மீறுவதில்லை.

சமீபத்திய அறிக்கையானது, ஐரோப்பிய நிதி மேற்பார்வையில் மீண்டும் மீண்டும் காணப்படும் ஒரு கருப்பொருளைப் பிரதிபலிக்கிறது: அதாவது, ஒழுங்குமுறை ஆணையங்கள் ஒரு பொருளை வழங்கும் நிறுவனம் தேர்ந்தெடுக்கும் பெயரை மட்டும் சார்ந்திருக்காமல், அந்தப் பொருள் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதை ஆராய்ந்து வருகின்றன.

பிப்ரவரி 2026-ல், நிரந்தர எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் அல்லது நிரந்தர ஒப்பந்தங்களாக சந்தைப்படுத்தப்படும் வழித்தோன்றல்கள் தொடர்பாக ESMA இதேபோன்ற ஒரு நினைவூட்டலை வெளியிட்டது. பிட்காயின் மற்றும் எத்தேரியம் உள்ளிட்ட அடிப்படைச் சொத்துக்கள் அல்லது மதிப்புகளுக்கு வெளிப்பாட்டை வழங்கும் நெம்புகோல் தயாரிப்புகள், வேறு பெயரில் வழங்கப்பட்டாலும், தற்போதுள்ள CFD தயாரிப்பு-தலையீட்டு நடவடிக்கைகளின் கீழ் வரக்கூடும் என்று அது கூறியது.

எனவே, தகுதிபெறும் தயாரிப்புகள் கடன் வரம்புகள், லாப வரம்பு முடிப்புத் தேவைகள், எதிர்மறை இருப்புப் பாதுகாப்பு, கட்டாய இடர் எச்சரிக்கைகள் மற்றும் நிதி அல்லது நிதி சாரா ஊக்கத்தொகைகள் மீதான கட்டுப்பாடுகளுக்கு உட்பட்டிருக்கலாம்.

இந்த இரண்டு அறிக்கைகளும் வெவ்வேறு தயாரிப்பு வகைகள் தொடர்பானவை, எனவே இவற்றை ஒரே மாதிரியான ஒழுங்குமுறை முடிவுகளாகக் கருதக்கூடாது. இருப்பினும், அவை ஒரு சீரான அணுகுமுறையை வெளிப்படுத்துகின்றன: வணிகப் புத்தாக்கம் என்பது, தானாகவே ஒரு நிதித் தயாரிப்பை நிறுவப்பட்ட முதலீட்டாளர் பாதுகாப்பு விதிகளிலிருந்து நீக்கிவிடாது.

முன்கணிப்பு சந்தை தளங்களுக்கு இந்த எச்சரிக்கையின் முக்கியத்துவம் என்ன

ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் உள்ள வாடிக்கையாளர்களுக்கு நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களை வழங்கும் தளங்கள், தங்களின் தயாரிப்புக் கட்டமைப்புகள், வாடிக்கையாளர் வகைப்பாடுகள் மற்றும் அங்கீகார நிலை ஆகியவற்றை மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டியிருக்கலாம்.

சில வழங்குநர்கள் ஐரோப்பிய ஒன்றிய சில்லறை வாடிக்கையாளர்களுக்கான அணுகலைக் கட்டுப்படுத்தலாம், அவர்கள் வழங்கும் நிகழ்வுக் கேள்விகளின் வகைகளை மாற்றலாம் அல்லது மேலும் விரிவான அறிமுக மற்றும் பொருத்தச் சோதனைகளை அறிமுகப்படுத்தலாம். நிறுவனங்கள், நிதிக் கருவிகளாகக் கருதப்படும் ஒப்பந்தங்களை, தேசிய சூதாட்டச் சட்டத்தால் நிர்வகிக்கப்படும் தயாரிப்புகளிலிருந்து பிரிக்க வேண்டியும் இருக்கலாம்.

ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்குள் உள்ள பயனர்களுக்குச் சேவை வழங்கும் வெளிநாட்டுத் தளங்களின் தயாரிப்புகள் நிதி ஒழுங்குமுறைக்கு உட்பட்டிருந்தாலும், வழங்குநரிடம் தேவையான அங்கீகாரம் இல்லாத பட்சத்தில், அவை கடுமையான ஆய்வுக்கு உள்ளாகலாம். ஏறக்குறைய ஒரே மாதிரியான பண்புகளைக் கொண்ட தயாரிப்புகளுக்கு மாற்றுச் சொற்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம், நிறுவனங்கள் பைனரி-ஆப்ஷன்ஸ் கட்டுப்பாடுகளைத் தவிர்க்க முயற்சிக்கும் இடங்களிலும் அமலாக்கம் பின்பற்றப்படலாம்.

ESMA-வின் அறிக்கையை, அனைத்து முன்கணிப்புச் சந்தைகளையும் சட்டவிரோதமானவை என்று அறிவிப்பதாகப் பொருள் கொள்ளக்கூடாது. மாறாக, சில ஒப்பந்தங்கள் ஏற்கனவே நிறுவப்பட்ட நிதி விதிகளுக்குள் அடங்குவதாகவும், அதற்கேற்பவே அவை கையாளப்பட வேண்டும் என்றும் அது எச்சரிக்கிறது.

வர்த்தகர்களும் முதலீட்டாளர்களும் புரிந்து கொள்ள வேண்டியவை

ஒரு ஒப்பந்தம், முன்கணிப்புச் சந்தை இணையதளம், பிளாக்செயின் தளம் அல்லது கிரிப்டோ செயலி மூலம் வழங்கப்படுகிறது என்பதற்காக மட்டுமே அது நிதி ஒழுங்குமுறைக்கு அப்பாற்பட்டது என்று பயனர்கள் கருதக்கூடாது. இருப்பினும், பங்கேற்பதற்கு முன்பு, எந்தச் சட்டப்பூர்வ நிறுவனம் அந்தத் தளத்தை இயக்குகிறது, அந்த நிறுவனம் எங்கு அமைந்துள்ளது மற்றும் அது அங்கீகரிக்கப்பட்டதா என்பதைப் பயனர்கள் உறுதிப்படுத்திக் கொள்ள வேண்டும். மேலும், அந்த ஒப்பந்தம் ஒரு நிதிக் கருவியாக, ஒரு பந்தய வடிவமாக அல்லது ஒரு கிரிப்டோ-சொத்தாகக் கருதப்படுகிறதா என்பதையும், எந்த ஒழுங்குமுறை ஆணையம் அல்லது தேசிய அதிகாரம் அந்தச் செயல்பாட்டைக் கண்காணிக்கிறது என்பதையும் அவர்கள் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.

ஒரு நிகழ்வு ஒப்பந்தத்தின் சட்டப்பூர்வமான ஏற்புத்தன்மை நாடுகளுக்கு இடையே வேறுபடலாம். பயனர்கள் தங்களின் நிதி எவ்வாறு கையாளப்படுகிறது, என்னென்ன பாதுகாப்புகள் பொருந்தும், மற்றும் அந்தத் தளம் திவாலானால் என்ன நடக்கும் என்பதையும் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். ஒரு தயாரிப்பு இணையத்தில் கிடைக்கிறது என்பதாலேயே, அது ஒவ்வொரு அதிகார வரம்பிலும் விநியோகிக்க அங்கீகரிக்கப்பட்டுள்ளது என்று உறுதியாகக் கூறிவிட முடியாது.

முன்கணிப்பு சந்தைகள் பிரதான நிதித்துறையை நோக்கி நகர்கின்றன

பிரதான நிதி மற்றும் தொழில்நுட்பத் தளங்களில் முன்கணிப்புச் சந்தைத் தரவுகள் அதிகளவில் வெளிப்படத் தொடங்கியுள்ளன. FXTrustScore முன்பு ஆய்வு செய்தது. கல்ஷி மற்றும் பாலிமார்க்கெட் நிகழ்வு நிகழ்தகவுகளை கூகுள் ஃபைனான்ஸில் ஒருங்கிணைக்கும் திட்டம்இந்தச் சந்தைகள் எவ்வாறு சிறப்பு வர்த்தக சமூகங்களைத் தாண்டி, பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் நிதிச் சேவைகளுக்குள் நகர்கின்றன என்பதை இது விளக்குகிறது.

அதிகரித்த வெளிப்படைத்தன்மையானது, குறிப்பாக சில்லறைப் பயனர்கள் நிகழ்வு ஒப்பந்தங்களை, நிலையான அல்லது முழுமையான வெற்றி அல்லது தோல்வி என்ற விளைவுகளைக் கொண்ட ஊக வணிகப் பொருட்களாகக் கருதாமல், வழக்கமான முதலீடுகளாகப் புரிந்துகொள்ளும் பட்சத்தில், மேலும் ஒழுங்குமுறை கவனத்தை ஈர்க்க வாய்ப்புள்ளது.

முன்கணிப்புச் சந்தைகள் விரிவடையும்போது, ​​நிதி ஒழுங்குமுறை எங்கு முடிகிறது மற்றும் சூதாட்டம் அல்லது கிரிப்டோ-சொத்துச் சட்டம் எங்கு தொடங்குகிறது என்பதை ஒழுங்குமுறையாளர்கள் பெருகிய முறையில் தீர்மானிக்க வேண்டியிருக்கும். பல அதிகார வரம்புகளில் செயல்படும் தளங்கள், ஒரே ஒப்பந்தம் அது வழங்கப்படும் சந்தையைப் பொறுத்து வித்தியாசமாக வகைப்படுத்தப்படுவதைக் காணலாம்.

FXTrustScore அடுத்து என்ன பார்க்கிறது

ESMA-வின் அறிக்கையை தேசிய அதிகாரிகள் நடைமுறையில் எவ்வாறு செயல்படுத்துவார்கள் என்பதே உடனடிக் கேள்வியாகும். தேசிய ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளிடமிருந்து கூடுதல் வழிகாட்டுதல்கள் வெளிவரக்கூடும், அதே நேரத்தில் தளங்கள் ஐரோப்பிய ஒன்றியத்தில் வசிப்பவர்களுக்கான அணுகலைக் கட்டுப்படுத்தவோ அல்லது மாற்றவோ தொடங்கலாம். அங்கீகரிக்கப்படாத எல்லை தாண்டிய வழங்குநர்கள் மீதான அமலாக்கமானது, ஐரோப்பிய ஒன்றியத்திற்கு வெளியே செயல்படும் நிறுவனங்களுக்கு விதிகள் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படும் என்பது குறித்த தெளிவான அறிகுறியை வழங்கும்.

குறிப்பிட்ட நிகழ்வுக் கேள்விகள் நிதிக் கருவிகளை உருவாக்குகின்றனவா என்பது குறித்தும், டோக்கனைஸ் செய்யப்பட்ட முன்கணிப்பு ஒப்பந்தங்கள் MiCA அல்லது வேறொரு ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்பின் கீழ் வருகின்றனவா என்பது குறித்தும் சர்ச்சைகள் எழலாம்.

நிறுவனங்கள் தங்கள் சந்தைப்படுத்தலில் பயன்படுத்தப்படும் சொற்களைக் காட்டிலும், ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்தின் சட்ட மற்றும் பொருளாதார அம்சங்களைக் கொண்டு தங்கள் தயாரிப்பு வகைப்பாடுகளை நியாயப்படுத்த வேண்டும் என அவற்றிடம் இருந்து மேலும் மேலும் எதிர்பார்க்கப்படும் என்பது தெளிவாகி வருகிறது.

வாசகர்கள் மேலதிக முன்னேற்றங்களை இதன் மூலம் பின்தொடரலாம். FXTrustScore சந்தை செய்தி மையம்இதில், நிதித் தளங்கள், தரகர்கள், வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களைப் பாதிக்கும் ஒழுங்குமுறை மற்றும் சந்தை மாற்றங்களை நாம் ஆராய்கிறோம்.